人口老齡化下的低齡退休行爲是養老財政入不敷出的一個重要原因。延遲退休確實可以起到減少養老金虧空的作用，但這種作用卻呈倒U型變動趨勢。當單位延遲退休所減少的養老金虧空額增加到一定水平之後便開始變小，這說明延遲退休的時間並不是越長越好。
延遲退休對養老金虧空的降解效果會受到就業擠出效應的制約。讓進入退休期的參保者繼續工作一段時間會對新增勞動力的就業產生擠出作用，延遲退休的時間越長所產生的擠出作用越大。
並且這種擠出作用還存在個體差異性，對供不應求的高勞動技能者影響很少，而對供過於求的低勞動技能者則影響很大。不管擠出效應的個體差異性如何，延遲退休畢竟會提高社會平均失業率，徵繳養老保險費的稅基(社會平均工資率)也會隨之下降從而削弱養老金虧空的降解效果。
其實，無論延遲退休對養老金虧空的降解效果，還是對新增勞動力的就業擠出效應，都和參保者的人力資本狀況及其個體差異性有關。參保者擁有的人力資本越多、質量越高，延遲退休對養老金虧空的降解效果就會越好，對新增勞動力的就業擠出效應也會越小，一般而言，低勞動技能者由於擁有較少的人力資本，且人力資本會隨着工齡的增長而不斷老化和貶損，所以延遲退休對他們的就業衝擊很大，養老保險的資金來源也會因其失業率的上升和工資率的下降而變得更爲貧瘠和脆弱，從而削弱延遲邀休對養老金虧空的降解效果。而高勞動技能者由於擁有較多的人力資本，且人力資本會隨着工齡的增長而不斷稅累和提升，所以延遲退休對他們的就業衝擊很小，養老保險的資金來源也會因其失業率的下降和工資率的上升而變得更爲豐富和充實，從而增強了延遲退休對養老金虧空的降解效果。
然而，不管延遲退休方案對養老金虧空的降解效果和對就業的衝擊如何，要想具有政策操作上的可行性就得獲得大多數參保者的支持。高勞動技能者更願意延長自己的工作時間。而低勞動技能者更願意選擇按時退休或者提前退休。所以，應根據教育經歷、工作經歷、技術培訓以及工種決定的人力資本質量及水平來確定各類人員的延遲退休力度。這樣，延遲退休政策便不會遭遇太大的政治阻力。
綜上所述，如果從延遲退休的時間長度來說，輕度延退退休解決養老金虧空的效果要好於深度延遲退休，且對勞動力市場的衝擊也要小一些。而如果從延遲退休方案的選擇來說，分類延遲退休解決養老金虧空的效果要好於普遍延遲退休，不但對新增勞動力的擠出效應比普遍延遲退休小，而且更容易獲得大多數參保者的支持。但無論是選擇延遲退休的時間長度、還是選擇延遲退休的類型，都得重視人力資本投資對解決養老金虧空問題和緩解社會就業危機的積
極作用。加大對參保者尤其是低勞動技能者的職業培訓和學歷教育，則是讓延遲退休政策具有更高經濟效率和政治可行性的必由之路。
